3 dự luật về Crypto có thể tác động đến túi tiền của bạn

GENIUS Stablecoin Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act)

• Các nhà phát hành stablecoin có vốn hóa trên 10 tỷ USD phải đăng ký và chịu sự giám sát của liên bang (Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ – OCC hoặc Cục Dự trữ Liên bang – Fed). Các nhà phát hành nhỏ hơn có thể chọn giám sát cấp bang.
• Yêu cầu kiểm toán hàng năm đối với stablecoin có vốn hóa trên 50 tỷ USD và báo cáo hàng tháng về dự trữ để đảm bảo minh bạch.
• Cấm phát hành stablecoin thuật toán cho đến khi hoàn tất nghiên cứu của Bộ Tài chính, nhằm giảm thiểu rủi ro từ các sự kiện như sụp đổ của UST (Terra).
• Hạn chế stablecoin nước ngoài lưu hành tại Mỹ nếu không đáp ứng các tiêu chuẩn quy định tương đương, vì lý do an ninh quốc gia.
• Stablecoin không được xem là tiền tệ quốc gia hoặc chứng khoán theo Đạo luật Công ty Đầu tư 1940, tránh các quy định tài chính truyền thống quá nghiêm ngặt.
• Cấm các công chức cấp cao (trừ Tổng thống và Phó Tổng thống) phát hành hoặc ủng hộ stablecoin, nhằm tránh xung đột lợi ích.
• Tiến trình lập pháp: Dự luật đã được Thượng viện thông qua vào ngày 17/6/2025 với tỷ lệ 68-30, thể hiện sự ủng hộ lưỡng đảng mạnh mẽ. Nếu Hạ viện thông qua, dự luật sẽ được trình lên Tổng thống Trump để ký thành luật, với thời gian thực thi đầy đủ dự kiến vào đầu năm 2026 sau 180 ngày hoàn thiện quy định.

Tác động đến thị trường crypto:

• Tăng độ tin cậy và chấp nhận: Khung pháp lý rõ ràng sẽ hợp pháp hóa stablecoin, thúc đẩy sự chấp nhận rộng rãi từ các nhà đầu tư tổ chức và người dùng cá nhân, đặc biệt với USDT (Tether) và USDC (Circle), vốn chiếm lần lượt 61% và 25% thị trường stablecoin (vốn hóa 230 tỷ USD tính đến tháng 3/2025).
• Thúc đẩy tăng trưởng: Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent dự báo thị trường stablecoin có thể đạt 3.700 tỷ USD vào năm 2030, nhờ tăng nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc Mỹ (dùng làm tài sản dự trữ). Điều này có thể giảm chi phí vay liên bang và hỗ trợ tài chính quốc gia.
• Thu hút vốn quốc tế: Quy định minh bạch có thể thu hút dòng vốn quốc tế, củng cố vị thế Mỹ trong thị trường stablecoin toàn cầu.
• Khuyến khích đổi mới: Chế độ giám sát linh hoạt (liên bang hoặc bang) tạo điều kiện cho các nhà phát hành nhỏ tham gia thị trường, thúc đẩy cạnh tranh.

• Gánh nặng tuân thủ: Các yêu cầu nghiêm ngặt về dự trữ, kiểm toán và chống rửa tiền (AML) có thể làm tăng chi phí vận hành cho Tether và Circle, đặc biệt với stablecoin nước ngoài.
• Hạn chế stablecoin thuật toán: Lệnh cấm tạm thời đối với stablecoin thuật toán có thể kìm hãm một số dự án sáng tạo, làm giảm tính đa dạng của thị trường.
• Tranh cãi chính trị: Một số ý kiến, như Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren, cho rằng dự luật có “lỗ hổng” liên quan đến lợi ích của Tổng thống Trump (qua World Liberty Financial), có thể gây nghi ngại về tính công bằng.
• Tác động toàn cầu: Các quốc gia như EU (với MiCA) và Trung Quốc có thể lo ngại về sự thống trị của stablecoin Mỹ, dẫn đến cạnh tranh pháp lý và dòng vốn.

Digital Asset Market Structure Clarity Act (CLARITY Act)

• Phân định rõ ràng các loại tài sản kỹ thuật số (ví dụ: phân biệt giữa chứng khoán và hàng hóa kỹ thuật số) để tránh chồng chéo quy định giữa SEC và CFTC.
• Tăng cường bảo vệ người tiêu dùng và đảm bảo tính minh bạch trong các giao dịch tài sản kỹ thuật số.
• Thiết lập các tiêu chuẩn cho sàn giao dịch và các tổ chức lưu ký, nhằm giảm thiểu rủi ro gian lận và thao túng thị trường.
• Đẩy nhanh tiến độ lập pháp để hoàn thiện khung pháp lý trước cuối tháng 9/2025, phù hợp với mục tiêu của chính quyền Trump về việc biến Mỹ thành trung tâm tiền điện tử toàn cầu.
• Tiến trình lập pháp: Dự luật này nằm trong “Tuần lễ Crypto” tại Hạ viện từ ngày 14-18/7/2025, cùng với GENIUS Act và Anti-CBDC Act. Sự ủng hộ lưỡng đảng đang tăng, nhưng vẫn cần hòa giải với các sửa đổi từ Thượng viện.

Tác động đến thị trường crypto

• Giảm bất định pháp lý: Việc làm rõ vai trò của SEC và CFTC sẽ giảm thiểu tình trạng “quy định bằng cưỡng chế” trước đây, tạo môi trường pháp lý ổn định hơn cho các sàn giao dịch, nhà phát hành token và nhà đầu tư.
• Thúc đẩy đầu tư tổ chức: Sự minh bạch sẽ khuyến khích các công ty lớn và quỹ đầu tư tham gia thị trường, như đã thấy với 228 công ty đại chúng nắm giữ 820,000 BTC trên toàn cầu.
• Tăng trưởng thị trường: Coinbase dự báo vốn hóa thị trường crypto có thể tăng trưởng đáng kể trong nửa cuối năm 2025, nhờ các điều kiện kinh tế vĩ mô thuận lợi và quy định rõ ràng.

• Tốn thời gian hòa giải: Sự khác biệt giữa các phiên bản của Hạ viện và Thượng viện có thể làm chậm tiến độ, gây ra biến động ngắn hạn cho các tài sản không phải Bitcoin (altcoin).
• Rủi ro giám sát chặt chẽ: Các yêu cầu khắt khe từ SEC/CFTC có thể làm tăng chi phí tuân thủ cho các dự án nhỏ, hạn chế sự tham gia của các startup.
• Tác động toàn cầu: Khung pháp lý rõ ràng của Mỹ có thể đặt ra tiêu chuẩn cho các quốc gia khác, nhưng cũng gây áp lực cạnh tranh với các khu vực như EU (với MiCA).