Stablecoin của giao thức Synthetix – sUSD – lại một lần nữa đánh mất tỷ giá neo 1:1 với USD, ghi nhận mức đáy kỷ lục dưới 0,68 USD, gây lo ngại về tính ổn định của hệ sinh thái Synthetix trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa đang suy yếu.
sUSD giảm hơn 30% so với tỷ giá chuẩn
Theo dữ liệu từ CoinGecko, giá sUSD hiện đang dao động quanh mức 0,73 USD, giảm hơn 30% so với tỷ giá ổn định lý tưởng là 1 USD. Trước đó, đồng stablecoin này thậm chí đã rơi xuống mức thấp nhất là 0,66 USD, trước khi phục hồi nhẹ.
sUSD là một stablecoin thế chấp bằng tài sản tiền điện tử, cụ thể là token SNX của chính giao thức Synthetix. Người dùng phải khóa SNX để phát hành sUSD, do đó, biến động giá của SNX ảnh hưởng trực tiếp đến độ ổn định của sUSD.
Đại diện Synthetix trấn an: “Không phải lần đầu đối mặt biến động”
Trước lo ngại từ cộng đồng, đại diện Synthetix đã lên tiếng trấn an, cho rằng giao thức và stablecoin sUSD “đã từng vượt qua nhiều chu kỳ suy thoái và biến động dữ dội trong quá khứ”.
Nguyên nhân của đợt giảm lần này được cho là đến từ hệ quả của SIP-420 – một đề xuất quan trọng được triển khai gần đây, với mục tiêu chuyển rủi ro nợ từ người staking SNX sang chính giao thức, dẫn đến những thay đổi cơ cấu ảnh hưởng đến nhu cầu phát hành và nắm giữ sUSD.
Ba giai đoạn giải pháp: ngắn hạn, trung hạn và dài hạn
Để ứng phó với biến động, đội ngũ Synthetix đã đề ra kế hoạch phản ứng theo ba giai đoạn:
- Ngắn hạn: Tăng cường thanh khoản cho sUSD thông qua các pool trên Curve và thúc đẩy các chiến dịch gửi tiền trên nền tảng phái sinh Infinex.
- Trung hạn: Triển khai cơ chế staking SNX “đơn giản, không nợ”, khuyến khích người dùng chủ động hoàn trả sUSD, giảm áp lực lên hệ thống nợ tổng.
- Dài hạn: Phát triển 420 Pool – một giao thức kiểm soát cung sUSD ở cấp độ hệ thống; đồng thời ra mắt các sản phẩm mới tích hợp sUSD để gia tăng nhu cầu sử dụng thực tế của stablecoin này trong hệ sinh thái Synthetix.
Nhà sáng lập Kain Warwick: “Biến động là điều không thể tránh trong giai đoạn chuyển tiếp”
Kain Warwick, nhà sáng lập Synthetix, cho biết giai đoạn hiện tại chỉ là một quá trình chuyển đổi tất yếu khi hệ thống loại bỏ các động lực cũ và chuẩn bị cho các cơ chế vận hành mới. Ông cũng khẳng định:
“sUSD không phải là stablecoin thuật toán, mà là một stablecoin thế chấp thuần túy bằng tài sản crypto. Do đó, tỷ giá có thể bị lệch trong thời gian ngắn, nhưng sẽ có những cơ chế tự điều chỉnh để kéo giá quay về mức peg.”
Lịch sử mất ổn định lặp lại
Đây không phải lần đầu sUSD mất peg trong thời gian dài. Từ đầu năm 2025, stablecoin này đã nhiều lần dao động quanh các mốc dưới 1 USD. Cụ thể, vào ngày 1/1, sUSD rơi xuống 0,96 USD, và chỉ phục hồi lên 0,99 USD vào đầu tháng 2. Trong suốt tháng 2, tỷ giá vẫn tiếp tục biến động trước khi có dấu hiệu ổn định hơn vào tháng 3 – cho đến khi đợt mất peg nghiêm trọng hiện tại xảy ra.
Sự kiện mất peg của sUSD phản ánh thách thức mà các stablecoin thế chấp đang phải đối mặt trong một môi trường thị trường không ổn định và khi các giao thức DeFi thay đổi cấu trúc vận hành. Mặc dù Synthetix khẳng định đây là hiện tượng tạm thời, thị trường có thể sẽ tiếp tục đặt dấu hỏi về tính ổn định dài hạn của sUSD – nhất là khi những giải pháp mới vẫn còn trong giai đoạn triển khai thử nghiệm.
