Công ty quản lý tài sản kỹ thuật số hàng đầu Grayscale Investments vừa nhận được sự chấp thuận từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để chính thức chuyển đổi quỹ ủy thác Digital Large-Cap Fund (GDLC) thành quỹ ETF.
Đây là lần đầu tiên một quỹ đầu tư rổ tiền điện tử đa tài sản được SEC phê duyệt dưới hình thức quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) tại Mỹ — một bước ngoặt có thể làm thay đổi toàn cảnh thị trường tài sản kỹ thuật số truyền thống.
Cơ cấu danh mục: Bitcoin chiếm áp đảo
Theo bản công bố mới nhất, ETF Digital Large-Cap của Grayscale sẽ mô phỏng danh mục gồm năm loại tiền điện tử có vốn hóa lớn nhất thị trường, với tỷ trọng như sau:
- Bitcoin (BTC): 80,2%
- Ethereum (ETH): 11,3%
- XRP: 4,8%
- Solana (SOL): 2,7%
- Cardano (ADA): 0,81%
Quỹ sẽ được niêm yết trên sàn chứng khoán Mỹ trong thời gian tới, với mục tiêu “phản ánh chính xác giá trị của các tài sản kỹ thuật số cơ sở theo thời gian thực”, sau khi trừ các khoản phí quản lý và nghĩa vụ pháp lý.
Chấm dứt thời kỳ chênh lệch NAV – một kỷ nguyên cũ khép lại
Trong nhiều năm, các sản phẩm ủy thác của Grayscale hoạt động dưới mô hình “closed-end trust” đã cho phép nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội arbitrage giữa giá thị trường (traded price) và giá trị tài sản ròng (NAV) — một hiện tượng phổ biến do thời gian khóa vốn dài và việc không cho phép quy đổi tài sản “in-kind”.
Tuy nhiên, với lộ trình chuyển đổi các quỹ ủy thác sang ETF — vốn cho phép tạo và hủy đơn vị quỹ theo nhu cầu — khoảng chênh lệch NAV sẽ bị xóa bỏ, mang đến tính thanh khoản và tính hiệu quả cao hơn cho nhà đầu tư.
Hành trình pháp lý kéo dài 3 năm đi đến hồi kết
Grayscale từng gây chấn động vào năm 2022 khi đệ đơn kiện SEC sau khi bị từ chối chuyển đổi Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) sang ETF. Đến tháng 08/2023, Tòa án Phúc thẩm Liên bang DC tuyên bố SEC đã hành động “tùy tiện và vô lý”, buộc ủy ban này phải xem xét lại hồ sơ.
Đây là tiền đề giúp GBTC trở thành ETF Bitcoin đầu tiên của Grayscale, hiện đang có tỷ lệ phí quản lý cao nhất thị trường ở mức 1,5%, nhưng cũng là quỹ có doanh thu từ phí lớn nhất trong mảng đầu tư tài sản kỹ thuật số.
Mở đường cho làn sóng ETF altcoin tiếp theo
Việc GDLC được SEC phê duyệt dưới dạng ETF không chỉ mang ý nghĩa pháp lý mà còn mở ra tiền lệ cho hàng loạt quỹ rổ altcoin khác.
Hiện tại, nhiều tổ chức đầu tư đang trong quá trình nộp hồ sơ hoặc điều chỉnh danh mục để chuyển đổi các quỹ chỉ số tiền điện tử sang ETF:
Bitwise đã nộp mẫu đơn 19b-4 vào tháng 11/2024 để niêm yết Bitwise 10 Crypto Index Fund (BITW) trị giá 1,3 tỷ USD.
Hashdex đang đề xuất mở rộng Nasdaq Crypto Index US ETF để bao gồm bảy altcoin mới, tiến tới việc chuyển đổi hoàn toàn quỹ ủy thác hiện có.
Franklin Templeton cũng đã gửi hồ sơ vào tháng 2 để ra mắt ETF chỉ số crypto của riêng mình.
Theo các nhà phân tích, việc hợp pháp hóa ETF crypto đa tài sản sẽ là chất xúc tác mạnh mẽ, giúp tăng tính minh bạch và khả năng tiếp cận thị trường tài sản số cho nhà đầu tư tổ chức — một bước tiến được mong đợi từ lâu.
Tác động thị trường: Tăng tính chính danh, giảm rủi ro kỹ thuật
Chuyên gia từ ETF Store, ông Nate Geraci, nhận định:
“Việc chuyển đổi GDLC thành ETF là một sự công nhận mạnh mẽ đối với tài sản số như một lớp tài sản được quản lý chặt chẽ. Đây không chỉ là một sản phẩm mới — mà là một tín hiệu về tương lai của tài chính số.”
Trong khi đó, Sergey Nazarov, đồng sáng lập Chainlink, cho rằng việc chuẩn hóa ETF tiền điện tử sẽ thúc đẩy luồng vốn tổ chức đổ vào thị trường on-chain, đặc biệt nếu được tích hợp với giải pháp tuân thủ tiêu chuẩn như ACE mà Chainlink vừa giới thiệu.
XEM THÊM
