Charles Hoskinson – nhà sáng lập Cardano – vừa đưa ra một đề xuất tài chính táo bạo: chuyển đổi 100 triệu USD từ ngân khố ADA sang stablecoin và Bitcoin. Động thái này nhằm tăng cường thanh khoản và vực dậy hệ sinh thái DeFi đang trì trệ của Cardano.
Stablecoin: “Điểm nghẽn sinh tử” của Cardano?
Phát biểu trong một buổi livestream và bài đăng trên nền tảng X (Twitter), Hoskinson không giấu sự thất vọng trước tình trạng “khát stablecoin” mà ông cho là đang “giết chết Cardano”.
Dữ liệu từ DeFiLlama ngày 14/06/2025 cho thấy sự chênh lệch đáng báo động:
- Cardano: chỉ có 31–33 triệu USD stablecoin on-chain, TVL toàn hệ khoảng 330–356 triệu USD
- Solana: 11 tỷ USD stablecoin, TVL ~9,8 tỷ USD
- Ethereum: stablecoin chiếm đến ~190% so với TVL
Tỷ lệ stablecoin/TVL của Cardano chỉ vào khoảng 10%, một con số quá thấp để thúc đẩy hoạt động DeFi ổn định và phát triển.
Đề xuất 100 triệu USD: Mạo hiểm có tính toán?
Để khắc phục điểm nghẽn, Hoskinson đề xuất sử dụng 100 triệu USD ADA (khoảng 5–10% quỹ treasury) để mua:
- Stablecoin bản địa như USDM, USDA, iUSD
- Bitcoin, nhằm hỗ trợ các giao thức DeFi liên chuỗi và củng cố thanh khoản nền tảng
Mục tiêu là nâng tỷ lệ stablecoin/TVL lên 30–40%, tạo nền móng bền vững cho một nền kinh tế phi tập trung thực sự cạnh tranh với các đối thủ như Ethereum, Solana hay Avalanche.
Hoskinson khẳng định: “Đây không chỉ là chiến lược tài chính, mà còn là mô hình phát triển DeFi dài hạn cho Cardano.”
Phản bác lo ngại “xả ADA”
Tuy nhiên, đề xuất ngay lập tức vấp phải lo ngại từ cộng đồng, rằng việc bán tháo lượng lớn ADA sẽ gây áp lực giảm giá thị trường.
Hoskinson bác bỏ điều này và cho rằng đây là nhận định “thiếu kinh nghiệm”. Ông nêu rõ:
- Việc bán sẽ được triển khai trong 30–90 ngày
- Thực hiện thông qua OTC, TWAP và các chiến lược thị trường nhằm giảm thiểu ảnh hưởng đến giá
- Đây là “doanh thu không lạm phát”, không cần in thêm ADA để tài trợ cho hệ sinh thái
Thay đổi mô hình quản lý quỹ
Không dừng lại ở khía cạnh tài chính, Hoskinson còn đề xuất thành lập một hội đồng đầu tư độc lập, vận hành theo mô hình quỹ tài sản chủ quyền. Hội đồng này sẽ chịu trách nhiệm:
- Giám sát đầu tư từ ngân khố ADA
- Đảm bảo minh bạch, hiệu quả và kiểm soát rủi ro
- Xây dựng một chiến lược tài chính bền vững cho hệ sinh thái
Ông cho biết các cuộc thảo luận chính thức sẽ được tổ chức tại hội nghị Rare Evo 2025, với kỳ vọng triển khai trong năm nếu nhận được sự ủng hộ từ cộng đồng.
Tranh cãi nội bộ: Cardano có đang thiếu định hướng?
Đáng chú ý, tư duy của Hoskinson đang có dấu hiệu mâu thuẫn với định hướng từ Cardano Foundation. Trước đó, CEO Frederik Gregaard tuyên bố TVL “không phải chỉ số đáng tin cậy” để đo lường mức độ áp dụng của blockchain.
Tuyên bố này trái ngược hoàn toàn với Hoskinson – người đang dựa vào TVL và lượng stablecoin để đánh giá tính cạnh tranh DeFi của Cardano.
Trong khi Cardano đang tranh luận nội bộ, một ý tưởng tương tự đang được cộng đồng Polkadot thảo luận: chuyển đổi 500.000 DOT (~1,9 triệu USD) sang Bitcoin để lập quỹ dự trữ dài hạn bảo vệ hệ sinh thái trước bất ổn thị trường.
Tuy chưa được phê duyệt, nhưng đây là tín hiệu cho thấy các hệ sinh thái lớn đang dần nhận ra tầm quan trọng của thanh khoản vững chắc và dự trữ tài sản ổn định.
