Ethereum, nền tảng blockchain lớn thứ hai thế giới sau Bitcoin, đang thu hút sự quan tâm ngày càng nhiều từ các nhà đầu tư. Tuy nhiên, theo công ty quản lý tài sản tiền điện tử 21Shares, thị trường Phố Wall vẫn chưa thực sự nhận ra toàn bộ tiềm năng của Ether. Leena ElDeeb, nhà phân tích tại 21Shares, cho rằng Ethereum giống như Amazon vào những năm 1990, khi còn là một cửa hàng sách trực tuyến đầy triển vọng nhưng chưa rõ ràng về tương lai trở thành đế chế công nghệ.
Phố Wall vẫn đứng ngoài cuộc chơi ETH ETH
Tháng 7 vừa qua, một số công ty phát hành Ethereum ETF giao ngay tại Mỹ. Mặc dù là sự kiện lớn với cộng đồng đầu tư tiền điện tử, nhưng dòng vốn vào các quỹ ETH ETF vẫn khá khiêm tốn so với các quỹ Bitcoin ETF giao ngay. ElDeeb chia sẻ, chỉ khi các nhà đầu tư hiểu rõ về tiềm năng của Ethereum, dòng vốn lớn mới thực sự được bơm vào.
Phó chủ tịch và Trưởng bộ phận Kinh doanh Mỹ tại 21Shares, Federico Brokate, nhận xét: “Ethereum hiện tại cũng phức tạp và khó hiểu như Amazon những năm 1990.” Amazon khởi đầu là một hiệu sách online, nhưng không ai có thể dự đoán rằng nó sẽ trở thành một đế chế thương mại điện tử và điện toán đám mây, thay đổi toàn diện cách chúng ta mua sắm và sử dụng các dịch vụ số.
Sức mạnh của hệ sinh thái Ethereum
Tương tự Amazon, Ether bắt đầu với các hợp đồng thông minh đơn giản nhưng giờ đây đã phát triển thành nền tảng cốt lõi của hàng trăm ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) trị giá hơn 140 tỷ USD. Các công ty lớn như BlackRock và ngân hàng UBS của Thụy Sĩ đã bắt đầu sử dụng Ether cho các sản phẩm tài chính token hóa. BlackRock, chẳng hạn, đã token hóa hơn 533 triệu USD từ các quỹ thị trường tiền tệ trên nền tảng Ethereum, trong khi UBS vừa ra mắt quỹ token hóa riêng vào ngày 1 tháng 11.
Ngoài ra, các công ty thanh toán lớn như PayPal và Visa cũng đang xây dựng hệ sinh thái trên Ether. Sự tham gia của những công ty này cho thấy Ether đã tiến xa hơn khỏi vai trò là một nền tảng hợp đồng thông minh, trở thành một mạng lưới có tiềm năng định hình nhiều lĩnh vực, từ tài chính truyền thống đến thương mại số và dịch vụ thanh toán.
Thách thức và tiềm năng chưa khai thác
Hiện tại, Ethereum vẫn đang phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các đối thủ Layer-1 như Solana. Tuy nhiên, với hơn 200.000 nhà phát triển tích cực đóng góp vào mạng lưới, Ethereum sở hữu sức mạnh cộng đồng mà các nền tảng khác khó có thể sánh kịp. Vào cuối những năm 1990, Amazon chỉ có khoảng 7.600 nhân viên. Trong khi đó, hệ sinh thái Ethereum hiện nay bao gồm một lượng lớn kỹ sư phần mềm, nhà nghiên cứu, và nhà thiết kế giao thức đang không ngừng sáng tạo và phát triển nền tảng.
Tuy nhiên, Brokate cho rằng chỉ một số ít nhà đầu tư hiện nay nhận thức rõ tiềm năng của Ethereum. Nhiều nhà đầu tư tổ chức vẫn tỏ ra thận trọng và đứng ngoài cuộc khi nói đến các quỹ ETF Ethereum. Theo ông, tâm lý của các nhà đầu tư sẽ thay đổi khi các ứng dụng của Ethereum trở nên đa dạng và được chấp nhận rộng rãi hơn.
Triển vọng trong 12 tháng tới
Theo Katalin Tischhauser, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại Ngân hàng Sygnum, dòng vốn vào các quỹ Ethereum ETF giao ngay hiện tại chỉ đạt 9% so với các quỹ Bitcoin ETF giao ngay trong 90 ngày đầu tiên, do thời gian tiếp thị ngắn và các nhà đầu tư vẫn đang “tiêu hóa” các quỹ Bitcoin ETF giao ngay. Thêm vào đó, Hoa Kỳ vẫn chưa cho phép staking, một trong những ứng dụng quan trọng của Ethereum, khiến cho dòng vốn vào các quỹ Ethereum ETF không đáng kể. Tuy nhiên, Tischhauser dự đoán rằng bức tranh này sẽ rất khác trong 12 tháng tới khi nhà đầu tư có thêm thời gian để đánh giá và hiểu rõ tiềm năng của Ethereum.
Mặc dù giá trị vốn hóa thị trường của Ethereum hiện chỉ đạt khoảng 320 tỷ USD, tương đương 6,25% so với định giá của Amazon, Ethereum có một lợi thế vượt trội với đội ngũ phát triển mạnh mẽ và sự tham gia ngày càng đông đảo từ các tổ chức lớn.
Một trong những trở ngại mà Ethereum đang đối mặt là chiến lược mở rộng quy mô Layer-2, vốn giúp giảm tải cho mạng chính nhưng cũng làm giảm doanh thu. CK Zheng, giám đốc đầu tư của ZX Squared Capital, cho rằng điều này có thể khiến một số nhà đầu tư Phố Wall không mặn mà vì họ thường ưu tiên phân tích dòng tiền để đánh giá tiềm năng.
Tuy nhiên, Brokate nhấn mạnh rằng, giống như Amazon đã liên tục ghi nhận lỗ trong những năm 1990 để mở rộng quy mô, Ethereum cũng đang hy sinh doanh thu tạm thời để thu hút hàng triệu khách hàng mới với chi phí thấp. Ông cho rằng, trong tương lai, các giao dịch từ Layer-2 sẽ tăng trưởng đủ lớn để khôi phục doanh thu trên mạng chính Ethereum.
