Michael Saylor, người nổi tiếng với tuyên bố không bao giờ bán Bitcoin, đang phải đối mặt với một nghịch cảnh tài chính khi Strategy—công ty do ông đồng sáng lập—cảnh báo có thể buộc phải bán một phần tài sản Bitcoin khổng lồ của mình.
Thông tin này được công bố trong hồ sơ pháp lý ngày 7 tháng 4, trong đó Strategy tiết lộ những rủi ro tài chính liên quan đến giá trị thị trường sụt giảm của Bitcoin, tài sản mà công ty đã đặt cược toàn bộ chiến lược kho bạc doanh nghiệp.
Từ tuyên ngôn “Không bao giờ bán” đến cảnh báo tài chính nghiêm trọng
Vào tháng 2/2025, Saylor vẫn tuyên bố chắc nịch: “Bạn không bán Bitcoin của mình.” Nhưng chỉ hai tháng sau, công ty mà ông đại diện đã đưa ra một bức tranh khác: nếu thị trường tiếp tục suy yếu, Strategy có thể buộc phải bán BTC để thanh toán các nghĩa vụ tài chính, bao gồm:
- 8,21 tỷ USD nợ vay
- Lãi suất và trả nợ gốc bắt đầu từ năm 2026
- Chi phí thuê văn phòng và chi trả cổ tức cho cổ đông ưu đãi
Theo nguồn tin từ Protos, hồ sơ này là dấu hiệu rõ ràng rằng Strategy, dù vẫn cam kết về mặt ý thức hệ với Bitcoin, đang phải đối mặt với những áp lực thanh khoản rất thực tế.
Chiến lược Bitcoin táo bạo: Lãi trên giấy tờ, rủi ro trong thực tế
Tính đến ngày 7 tháng 4, Strategy nắm giữ 528.185 BTC, trong đó 80.715 BTC—khoảng 15%—được mua trong Q1/2025. Giá mua trung bình: 67.458 USD/BTC. Với mức giá Bitcoin gần đây trượt khỏi ngưỡng này, công ty đang gánh khoản lỗ chưa thực hiện 5,91 tỷ USD trong quý đầu năm.
Dù về lý thuyết vẫn còn “lãi” nếu giá BTC trên ngưỡng trung bình, nhưng với quy mô nợ khổng lồ và sự biến động của Bitcoin, bảng cân đối kế toán của Strategy trở nên cực kỳ mong manh trước bất kỳ cú sốc thị trường nào.
XEM THÊM
HODLing: Triết lý hay chiêu trò PR?
Saylor là biểu tượng của phong trào HODL—câu thần chú giữ chặt Bitcoin bất chấp mọi biến động. Ông tiếp tục khẳng định điều này qua một tweet ngày 9 tháng 4, nhấn mạnh sự cam kết “dài hạn” với BTC.
Tuy nhiên, hồ sơ công ty tiết lộ một bức tranh phức tạp hơn: HODLing chỉ khả thi khi tài chính cho phép. Khi nợ đến hạn và dòng tiền eo hẹp, ngay cả những người cứng rắn nhất cũng phải cân nhắc bán tài sản để sống sót.
Những bài học lớn hơn từ cuộc khủng hoảng niềm tin này
- Không có chiến lược nào là miễn nhiễm với rủi ro thanh khoản – Dù Bitcoin có tiềm năng dài hạn, dùng nó làm nền tảng duy nhất cho bảng cân đối tài chính doanh nghiệp là chiến lược cực kỳ rủi ro.
- Sự khác biệt giữa lý tưởng và nghĩa vụ – Cam kết công khai là một chuyện, nhưng trách nhiệm với cổ đông, chủ nợ và pháp lý là điều không thể bỏ qua.
- Biến động Bitcoin không chỉ là rủi ro đầu tư, mà còn là rủi ro tín dụng – Với cấu trúc tài chính dựa nhiều vào đòn bẩy, một đợt giảm giá sâu có thể đẩy MicroStrategy vào thế phải bán dưới áp lực, ảnh hưởng tiêu cực đến toàn bộ thị trường.
